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　　开端：证券之星

　　2月25日，阛阓午后摇荡走低，创业板指领跌。

　　盘面上，阔绰电子见地股逆势走强，大富科技等涨停。光刻胶见地股摇荡拉升，东方嘉盛涨停。机器东谈主见地股盘中活跃，巨轮智能等多股再创历史新高。算力见地股走势分化，杭钢股份涨停，拓维信息跌停。板块方面，华为手机、光刻机、汽车整车、飘舞汽车等板块涨幅居前，农业、影视、游戏、白酒等板块跌幅居前。

　　松手收盘，沪指跌0.8%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.13%。阛阓热门较为杂沓，个股跌多涨少，全阛阓超3700只个股下落。沪深两市全天成交额1.9万亿，较上个交游日缩量1837亿。

　　01． 摇荡下落！良性反弹结构犹存

　　当天，A股阛阓早盘低开高走，尾盘再度走低，三大指数集体回调。

　　从领涨标的看，阔绰电子标的逆势走强，华为手机见地涨幅居前，AI眼镜见地相通发达亮眼。音尘面上，阔绰电子近期催化事件颇多。

　　其一，华为余承东显现，3月华为将发布一款“别东谈主思不到的产物”，该产物将是第一款为“原生鸿蒙”而生的新形态手机，“硬件、软件、生态全新破损”。

　　其二，小米SU7 Ultra 和小米15Ultra行将发布，同期发布Redmi Book Pro 16 2025，定位为“AI时期专科办公条记本”，首发“小米AI PC引擎”，支执苹果开导文献互传。

　　其三，联思将发布YOGA 2025系列新品，这次新品将在天禧AS中部署DeepSeek 7B端侧大模子。

　　新动力赛谈标的相通张开反弹，风电、新动力汽车、光伏即是盘中轮替活跃，动力金属行业板块领涨阛阓。

　　音尘面上，油价网数据自满，到2040年，动力转型金属需求瞻望将翻一番，阛阓价值瞻望也将翻一番，增长至7700亿好意思元傍边。海外动力署预测，到2040年，世界锂、镍、钴的需求量将差异增长43倍、41倍和21倍。

　　国盛证券指出，动力金属历经颐养，现在处于行业真空期，但竖立向好迹象存在，板块估值已至历史底部，性价比普及。看好曩昔动力板块底部投资契机。

　　此外，近期阛阓的两大中枢热门机器东谈主与AI算力标的也获取了资金的局部回流，杭钢股份与威派格双双反包涨停，机器东谈主中枢标的之一的拓斯达再创历史新高。分析觉得，在成交额达2万亿的水平下，岂论是DeepSeek带来的AI行情如故机器东谈主的主题行情，齐不会浪漫完毕。

　　举座而言，当天阛阓展现出了较强的连结动能，天然指数有所颐养，但大跌个股的数目显着减少，或响应出阛阓举座依旧督察着摇荡进取的良性反弹结构。分析东谈主士提议，后续仍可围绕着中枢干线眷注其里面的轮动契机，静待短线风险充分开释后的低吸契机。

　　02． A股再现舛错信号

　　值得疑望的是，A股近期出现了要紧信号——定增阛阓回暖。

　　以初度袒露预案日统计，松手2月21日，本年以来有33家上市公司发布了定增预案，同比增长约27%；定增融资金额约为216.39亿元，同比增长20.88%。拉永劫期线看，2024年四季度期间，有109家上市公司发布了定增预案，环比增长了91.23%；当期实践定增融资额达1110.14亿元，环比增长超3倍。

　　至于定增回暖的原因，据证券时报网，排排网资产答理师姚旭默示，一是政策红利的执续开释为定增阛阓的回暖提供了有劲支执；二是跟着A股阛阓的举座回暖，投资者信心逐步归附。业内东谈主士称，机构投资者积极参与定增方法，也进一步推进了阛阓的回暖。

　　与此前上市公司定增主张主淌若方法融资、配套融资和补充流动资金不同，旧年四季度以来，发起定增的巨额A股上市公司主张为并购重组。

　　具体来看，2024年四季度发布定增预案的上市公司中，有63家公司定增募资用于收购资产，占比达57.80%；本年以来，也有18家上市公司定增募资用于收购资产，占比约54.55%。

　　财通基金觉得，新“国九条”强监管周期下，上市公司投资价值有所普及，进而推进定增阛阓举座的基本面改善优化，投资价值也有望慢慢显现。在这么的环境之下，投资者不错愈加容易地识别确切具有投资价值的资产，如新质分娩力等具有思象空间的标的。

　　以定增为渠，金融为水，定增阛阓将阛阓资金有用且更为精确地运送到实体经济，为耐性老本和新质分娩力架起疏浚的桥梁。

　　03． 中信建投：短线回调不是行情至极

　　临了，看下A股后市走向。

　　近期，国内机构对股票兴趣运转大于债券，在股票中对红利立场兴趣显赫下降。对世界资金来说，中国科技股重估认同度不停高潮，同期记念好意思国经济旯旮趋势可能向弱，资产走势初现中强好意思弱。东谈主民币汇率回稳是舛错体现信号。

　　民营企业信心与AI+产业主题转向景气逻辑说明，成为面前行情强度与执续度的舛错撑执：一方面，政策端围绕“新兴分娩力”张开策略级支执，从顶层设想到专项政策酿成多线索驱动；另一方面，以阿里为代表的科技巨头历史性老本开支周期慢慢被老本阛阓认同。资金的执续补给成为行情的撑执。

　　基于此，中信建投判断，面前阛阓外部环境牢固，宏不雅逻辑暂让位于产业趋势，阛阓干线照旧AI+，科技股行情攻势未完，如短期交游过热导致回调，瞻望也不会是行情至极，而是还有再布局与热切契机。

　　阿里巴巴超预期的老本开支加强了近期阛阓对科技板块的信心，短期巧合能有执续强催化，但中期产业景气演进是势在必行，即使后续科技板块出现少顷的技能性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供撑执。

　　接续要点眷注政策预期差与产业趋势共振标的。行业：互联网、通讯、电子、设想机、传媒、有色等。主题与标的：AI国产算力链、国产替代（半导体开导/材料）、机器东谈主、低空经济。

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