本文开首：时期周报 作家：闫晓寒

有400年历史的老字号刀具品牌张小泉（301055.SZ）上半年功绩有所好转。

8月28日，张小泉发布2025半年度发挥，发挥期公司共达成贸易收入4.72亿元，同比增长9.80%；包摄于上市公司股东的净利润为2750.20万元，同比增长124.29%。

若与2024年增收不增利的功绩发挥比拟，张小泉在本年举座功绩有所回暖。而在2022年到2023年，张小泉净利润曾区别出现跨越39%、47%的同比下滑。

张小泉本年上半年营收增长主要开首于其中枢刀剪类目产物，凭据财报，刀剪类营收为3.34亿元，同比增长10.54%，上年同期增速为25.43%。

推敲看似已出现转换，但脚下，张小泉正站在红运十字街头：因其控股股东张小泉集团堕入债务危境，张小泉限度权可能存在变动风险。

张小泉在半年报中默示，公司迤逦控股股东富春控股集团、迤逦控股股东富泉投资、控股股东张小泉集团等69家公司已进入本色吞并重整时势，能否重整告捷仍存在不笃定性。后续重整实施可能导致公司迤逦控股股东、控股股东握有的上市公司职权发生鼎新，进而导致上市公司限度权发生变动。

8月29日，时期周报记者以投资者身份致电张小泉董秘办，连系东说念主士默示，上市公司的推敲与控股股东、实控东说念主等相互孤独，不管东说念主员、业务、财务等，上市公司都保握孤独性。“公司此前所定下的计策洽商、推敲策略，当今举座标的不会有太大变化。”对于限度权问题，上述东说念主士默示，需关爱后续上市公司公告。

限度8月29日收盘，张小泉股价高涨6.90%，收于24.96元/股，总市值为38.94亿元。

图源：图虫创意

控费提效

上半年，张小泉营收和净利润增长受多方面身分影响。

上述张小泉董秘办连系东说念主士默示，上半年公司功绩增长，一方面来自经济环境好转，国度鼓吹促耗尽举止，“这对公司有一定助力”；另一方面，从品类和渠说念来看，其中枢产物刀剃头挥较好，“线上平台举座发挥比客岁同期要好，这对公司也有较大助力。”

拓展线上渠说念，或是耗尽品企业扩大销售范围的要津。张小泉布局线上渠说念业务较早，2011年就已运行，并组建了电商运营团队。当今，除了淘宝、天猫、京东等传统电商平台，其在抖音、快手、视频号等新式电商渠说念也有布局。

本年上半年，线上渠说念中，张小泉通过第三方平台的直销、经销、代销三种模式下销售收入均得到两位数增长。其中增速最快的经销模式，销售收入同比增长28.31%，与上年同期比拟增速有所晋升；直销模式销售收入同比增长12.92%，这一模式与上年同期76.36%的同比增速比拟大幅放松。上年同期，代销模式销售收入同比下滑，而本年达成19.65%的同比增长。

此外，上述东说念主士还提到张小泉上半年对各项用度进行限度，提高用度使用服从，这亦然其净利润达成高增长的进犯原因。

财报浮现，上半年张小泉销售、处理、研发三大用度率均有所下落，从增速来看，本年上半年，销售用度同比增长7.65%，而客岁同期为28.77%。Wind数据浮现，2020年张小泉销售净利率为13.49%，而2024年下落至3.47%。

在客岁全年净利润同比下滑的配景下，张小泉依然运行准备对各项用度进行大放松。张小泉此前在2024年功绩评释会上默示，畴昔将优化渠说念用度过问，晋升过问产出服从和恶果。

除了上述“节流”举措，张小泉也在刀剪具产物的基础上，围绕厨房家居场景进行多元化布局，以提振其功绩。

除刀具类产物外，增速最快的是厨房五金类目，包括不粘锅、砧板、筷子等，上半年这一品类达成收入9263.34万元，同比增长13.44%。

当今，厨房五金类产物营收仅次于刀剪具产物，其营收范围从2021年的1.49亿元增长至2024年的1.70亿元，但近几年其占总营收比例未较着晋升，2021年厨房五金类产物占总营收比重为19.56%，2024年下落至18.78%。

限度权归谁？

张小泉是一家集盘算、研发、出产、销售、就业于一体的当代生涯五金用品企业，该品牌开创于明崇祯元年（公元1628年），距今已有400年历史。

2007年，张国标与张樟新伯仲二东说念主旗下的富春控股集团通过收购张小泉集团股权将张小泉收入囊中。2021年，张小泉头顶“刀剪第一股”光环在A股上市，昔时其营收增长超32%，是2018年以来的最岑岭。

尔后，张氏伯仲指导富春控股在物流、金融、医疗康养等诸多鸿沟投资布局，近几年因债务纠纷，富春系出现流动性危境。

张小泉集团手脚富春控股旗下公司也深受影响，自2024年3月运行，张小泉就屡次发布公告预警称控股股东张小泉集团借债过时。限度本年4月张小泉浮现2024年年报时，张小泉集团手脚借债方以及担保方的债务过时共计58.24亿元。

2022年到2024年，张小泉集团所握有张小泉股份持续运行被质押，到本年半年报浮现日，张小泉集团握有张小泉4404.37万股股份，其中99.83%已质押，所握股份已一皆被冻结、轮候冻结。

大股东出现债务危境，上市公司张小泉的股权也两度被拍卖。

本年5月，张小泉先后公告两笔股权拍卖，张小泉集团所握上市公司的320万股和2875.63万股，区别以5017.84万元和3.58亿元的价钱成交。张小泉集团握股比例从2024年的48.72%股份下落至本年上半年末的28.23%。

而这些被拍卖股份的接盘方，是当然东说念主杨涛和一家头部MCN机构白兔集团旗下的上海兔跃呈祥。限度当今，上海兔跃呈祥握有张小泉集团18.43%的股份。

入股张小泉后，上海兔跃呈祥动作连忙，其在本年6月，通过限度张小泉职工握股平台嵘泉投资，从而迤逦限度张小泉9.72%的股份。半年报浮现，限度当今，上海兔跃呈祥与嵘泉投资组成一致举止联系，二者共计握股比例为28.15%，已畸形接近张小泉集团的握股比例。这也被外界解读为，白兔集团试图借此拿下张小泉限度权。

值得留神的是，8月28日张小泉还同期发布了一份聘请高档处理东说念主员的公告，聘请王傲延为公司总司理，而王傲延是上海兔跃呈祥的施行限度东说念主——这位1989年出身的年青东说念主正一步步进入张小泉公司中枢。

限度当今，张小泉最终限度方为张国标、张樟生以及张国标之子张新程。张国标和张樟生均被列为失信被实践东说念主，上述三东说念主同期受到高耗尽步履。

对于公司施行限度东说念主当今近况，上述张小泉董秘办连系东说念主士默示，当今张国标、张樟生在上市公司推敲层均无任职，张新呈为公司董事长，代行董秘一职，公司当今推敲情况踏实。

8月29日，时期周报记者就实控东说念主被列为失信实践东说念主对公司影响等问题向张小泉方面发送邮件凯时体育游戏app平台，限度发稿未获复兴。