这是10月29日在好意思国齐门华盛顿拍摄的好意思国联邦储备委员会大楼外景。新华社记者 胡友松摄

北京时间10月30日凌晨，好意思联储在终了为期两天的货币战术会议后文牍，将联邦基金利率指标区间再次下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是好意思联储继9月17日降息25个基点后再次降息，亦然自2024年9月以来第五次降息，允洽市集预期。

不外，这次降息决定并未获得联邦公开市集委员会合座委员的支合手。决议声显然示，有2东谈主投票反对降息25个基点，其中一东谈主倡导更激进的降息50个基点，另一东谈主则坚合手看护利率不变。这两张办法判然不同的反对票，揭示了好意思联储里面在战术旅途上的长远不对。

本次议息会议另一个报复看点是好意思联储对缩表战术的诊疗。好意思联储决定毁掉量化紧缩（QT），一个月后终了缩减钞票欠债表的预想，这意味着合手续三年半的缩表举止行将画上句号。总结这一进度，好意思联储于2022年6月启动缩表，客岁6月运转放缓法式，将好意思国国债的月度缩表鸿沟从350亿好意思元降至250亿好意思元，本年4月进一步降至50亿好意思元。好意思联储主席鲍威尔知道，畴前3周货币市集流动性趋于病笃，不竭缩表的益处有限，面前银行储备水平仅略高于饱和水平。

在后续降息旅途方面，鲍威尔的表态较外界预期愈加鹰派。他明确指出，委员会对12月的战术举止存在显然不对，12月的利率下调并非板上钉钉。政府“停摆”可能会影响12月的议息会议，在短缺数据的情况下，可能有必要愈加严慎，经济数据缺失可能组成暂停利率诊疗的事理。

受此影响，市集下调了对好意思联储12月降息的押注。芝商所好意思联储不雅察用具自满，市集瞻望好意思联储12月降息25个基点的概率，从一日前的90%大幅下跌到65%。好意思股三大指数全线跳水，盘中一度集体翻绿，随后纳指速即翻红，谈指、标普500指数尾盘跌幅有所收窄，好意思元指数则直线拉升。有分析指出，鲍威尔的表态给好意思联储后续的战术出路增添了弘大的不笃定性。

由于好意思国政府“停摆”，市集堕入了经济数据的真空期。在此时间，好意思国劳工统计局仅发布了一份延长公布的好意思国9月破钞者价钱指数（CPI），令市集得以一窥好意思国经济现实处境的“冰山一角”。数据自满，9月份，剔除食物和动力的中枢CPI环比高涨0.2%，同比高涨3.0%，为6月以来的最低水平。鲍威尔合计，若摒除关税影响，面前通胀水平试验上已与2%的指标出入不远。

可是，9月非农工作数据的缺失，使好意思联储难以准确判断工作市集的简直景象。面前，好意思联储在清闲物价与促进工作两大指标之间堕入两难：若降息法式过快，可能再行推高通胀；但若看护终了性利率时间过长，又会扼制工作市集活力。鲍威尔坦言，在均衡这两大指标的历程中，好意思联储战术制定莫得完全安全的旅途。在数据真空期，好意思联储只可“摸着石头过河”。

好意思国政府“停摆”带来的影响不仅限于数据缺失。国会预算办公室在近日的公开信中警告，若“停摆”合手续，可能给好意思国经济形成70亿好意思元至140亿好意思元的圆寂。况兼合手续时间越长，难以还原的始终性经济圆寂比例将显赫放大。固然好意思联储的战术指标不会因政府“停摆”而蜕变，但财政缺位使得货币战术的环境愈加复杂。

与此同期，来自白宫的政事压力也在合手续升温。好意思国总统特朗普近期加大了对好意思联储的公开月旦，不仅责怪鲍威尔举止慢慢，更示意可能通过东谈主事任命影响好意思联储有计算。有分析指出，这种公开施压可能危及好意思联储的孤苦性，迫使货币战术有计算更多地受到政事考量而非经济基本面的影响。

多家好意思国大公司近期接连文牍裁人。亚马逊文牍将在全公司范围内裁人1.4万东谈主；媒体巨头派拉蒙也知道将在包括哥伦比亚播送公司新闻部在内的多个部门裁人至少1000东谈主；勾通包裹服务公司线路，本年将裁汰4.8万名职工；塔吉特则文牍将削减1800个总部岗亭，这是该公司10年来初度实行大鸿沟裁人。鲍威尔知道，很多企业在讲明裁人原因时齐提到了东谈主工智能（AI）的影响，咱们正密切温煦这一趋势。

有分析指出，面前好意思国经济增长主要依靠东谈主工智能基础步调投资的拉动。若剔除数据中心和AI量度投资，制造业、零卖业、服务业和房地产等传统经济复旧在2025年上半年简直零增长。关于AI投资是否存在过炎风险，鲍威尔合计，面前情况与20世纪90年代的互联网泡沫有内容分歧，因为如今的AI企业大多领有切实的盈利格局和交易基础。

关于好意思国经济而言，另一个谢却暴虐的风险是好意思国国债鸿沟的合手续扩张。好意思国财政部最新数据自满，国债总数已冲破38万亿好意思元，再创历史新高。随之而来的是千里重的利息包袱，瞻望2025年好意思国国债利息支拨将达到1.4万亿好意思元，占联邦财政收入的26.5%。这意味着好意思国财政部每月需支付跳跃1000亿好意思元利息，卓绝于每分钟偿还200万好意思元。

彼得·彼得森基金会主席迈克尔·彼得森警告称，“利息老本已成为预算中增长最快的部分，畴前10年咱们在利息上破耗了4万亿好意思元，而异日10年这一数字将达到14万亿好意思元，这些老本挤占了关乎异日的报复投资，毁伤了每个好意思国东谈主的经济福祉”。

更令东谈主担忧的是，从钞票欠债表来看，好意思国政府已处于资不抵债的境地，但债务鸿沟仍在合手续扩大。这种不行合手续的景象已激勉海外评级机构的温煦。欧洲信用评级机构范围评级公司近日将好意思国主权信用评级从“AA”下调至“AA-”，事理是好意思国宇宙财政景象合手续恶化及政府处罚圭臬下跌。该机构瞻望，若无实质性纠正，到2030年好意思国政府债务占国内分娩总值（GDP）比例将升至140%，远高于大大宗主权国度。

好意思联储正濒临愈加复杂的有计算环境。数据缺失、政事压力与债务逆境互相交汇欧洲杯体育，将给后来续战术空间的纯真性带来合手续影响。异日战术抉择中的任何偏差，齐可能激勉市集波动并放大经济风险。（作家：孙昌岳 着手：经济日报）